БОЛЛИНДЖЕР О ЛЕНТАХ БОЛЛИНДЖЕРА

Предисловие

В июне 1984 года я в первый раз прошел сквозь двери дома по адресу 2525 Оушен парк бульвар в Санта-Монике, штат Калифорния. Это был дом Financial News Network, первой американской общенациональной телевизионной сети, посвященной исключительно обзору экономических, рыночных и деловых новостей. Штаб-квартира FNN была ужасным местом, представлявшим собой обветшалую коробку двухэтажного здания. Она была однозначно невзрачной. Простая, несколько неряшливая, она вмещала толпы служащих, которые должны были каждый день в течение 12 часов выкладывать экономические новости. Такова была среда, с которой я столкнулся ровно семнадцать лет назад.

Я пошел на простейшую должность в FNN потому, что ни господин Спилберг, ни господин Лукас не разглядели мой многообещающий талант киношника. Не то, чтобы они знали о моем существовании, но в то время как я был убежден в своем потенциале кинорежиссера мирового класса, никто, кажется, и не заметил, как я окончил факультет кинематографии. Лишь один мой старый приятель по средней школе предложил мне доходное место, и оно оказалось в области новостей, с которой я был совершенно не знаком. Для меня FNN была местом временной передышки, некой возможностью перебиться, чтобы я мог оплачивать счета, пока рассылаю свои сценарии для основных телешоу и художественных фильмов, которые однажды сделают меня богатым и знаменитым.

Поэтому я начал работать в FNN с некоторым предубеждением. Хотя эта работа давала мне практический опыт, который мог помочь в оттачивании моих навыков работы с новостями, содержание было ужасающе скучным или, по крайней мере, я так в то время думал. Там было много чисел (для которых моя голова не годилась), огромное количество жаргона и множество вещей, о которых я просто никогда не слышал… Тут мне сразу приходят на ум шерстяные фьючерсы и рынки пальмового масла, но люди в комнате новостей FNN относились ко всему этому с интересом, что меня ужасно заинтриговало. Что было такое в этом, казалось бы, бессмысленном материале, которым так увлеченно занималась целая комната людей? Почему они смотрели на графики и диаграммы? О чем, черт возьми, они разговаривали с утра до вечера? Я начал испытывать любопытство.

Прежде, чем я расскажу о моем растущем любопытстве, позвольте описать рабочую среду в Financial News Network. На первом этаже этого здания-коробки было три большие комнаты. Комната новостей представляла собой прямоугольное помещение, размером 30 на 50 футов, с кольцом столов, окружавших середину, и заставленных такими необходимыми вещами, как компьютеры IBM Selectrics, лотками с шаблонами сценариев для подготовки новостных репортажей и, под столами, стереотипными переполненными корзинками для мусора. Писатели и продюсеры были, как правило, совершенно молодыми, в возрасте от 20 до чуть старше 30 лет. Старшие продюсеры были в основном постарше, и были людьми, которые провели много лет в бизнесе новостей… представлявшими собой плеяду закаленных профессионалов печатной и эфирной журналистики, которые пытались, и часто напрасно, придать какую-то форму этому нарождавшемуся виду передачи новостей, ранее еще никем не пробованному.

К главной комнате новостей примыкали еще две комнаты. В одной находились помощники продюсера и продюсеры сегментов, которые собирали вместе записанные на пленку фрагменты, составлявшие ежедневные репортажи новостей. А в другой комнате располагались некоторые из телеведущих FNN, в числе которых был и Джон Боллинджер. Джон вместе с ныне покойным Эдом Хартом давал значительную часть комментариев FNN о ежедневных событиях на рынке. Эд Харт был закаленным ветераном индустрии экономических новостей. Работая в FNN, Эд также делал ежедневные экономические репортажи для KFWB, расположенной в районе Лос-Анджелеса общеновостной радиостанции, ведшей конкурентную борьбу со своим более крупным местным противником KNX.

Эд был скрягой из скряг. Обладавший ядовитым характером и вкусом к грязным шуткам, Эд был и навсегда останется лучшим экономическим журналистом, с которым мне приходилось работать. Он обладал энциклопедическими знаниями экономической и рыночной истории, имел потрясающую фотографическую память и ум, острый как рапира. Его невозможно было провести, и он никогда не стеснялся указать вам на ваши интеллектуальные недостатки. Однако он был человеком добрым, сердечным и ничто не любил так, как экономические новости, за исключением парусного спорта и танцев.

Одним особенно занятым днем наш тогдашний управляющий редактор вошел в комнату новостей, в то время как все пытались уложиться в график выпуска новостей, и попросил помочь ему с кроссвордом, который у него никак не получался. Все трудились не покладая рук, стремясь успеть вовремя подготовить выпуск, но наш бесстрашный лидер этого не заметил, погруженный в важнейший вопрос завершения головоломки или чем он там занимался. Он громко вопросил, не знает ли кто-нибудь определение слова "jejune"*. Лишь Эд Харт потрудился ответить. "Это месяц перед Ju-July", – рявкнул Эд и вышел из комнаты**. Чаще всего Эда занимали более важные вещи, и они часто означали быть точным, своевременным и проницательным. Он объединял все эти черты. Он рано выступал с прогнозами рынка, всегда был прав, а информацию подавал в такой ироничной манере, которую, скорее всего, никогда невозможно будет воспроизвести.

Другой специалист FNN сидел практически изолированным в комнате рядом с комнатой новостей. Это был Джон Боллинджер. Он был штатным специалистом FNN по техническому анализу рынка. В работу Джона входило изучение графиков и диаграмм и высматривание там повторяющихся фигур поведения рынка, а затем объяснение аудитории FNN того, как нахождение прошлых фигур позволяет человеку делать разумные прогнозы будущего состояния рынка. Джона окружали котировочные машины, несколько примитивных компьютеров и рулоны бумаги и, разумеется, всевозможные книги по техническому анализу, названия которых мне в то время ничего не говорили. Боллинджер, как мы звали его, был человеком несколько сварливым, упрямым и непререкаемым, когда дело доходило до рынков. У него было очень интересное прошлое, которое немедленно меня привлекло к нему. Он много лет работал кинооператором, включая небольшой период в журнале новостей CBS "60 минут". Мы испытывали друг к другу некоторую симпатию, потому что разделяли любовь к кинематографу и интерес к хорошему изложению событий. Но я был несколько удивлен тем, что кто-то, кто имел замечательную работу на одном из главных телеканалов, смог бросить ее ради того, чтобы глазеть на кривульки, нарисованные на странице, которые якобы для кого-то имели какое-то значение. Я совершенно этого не понимал, но как я уже говорил ранее, начинал испытывать к этому любопытство.

Когда я впервые пришел на FNN, я ничего не понимал в экономике, рынках или бизнесе. Но пока я болтался там в течение нескольких месяцев, по-прежнему ожидая, когда мне удастся сделать прорыв в кино, я начал испытывать все большую близость по отношению к людям и тому, что определяло FNN. Билл Гриффет (Bill Griffeth) и Су Херера (Sue Herera, в то время Макмагон) находились в процессе изобретения делового телевидения, каким мы знаем его сегодня. Эд Харт (Ed Hart), Джон Боллинджер (John Bollinger) и старший продюсер, некто Даг Крайтон (Doug Crichton), вели пленительные разговоры о текущих событиях, бизнесе, рынках и экономике, которые я даже и не пытался делать вид, что понимаю. Но они смогли заинтересовать меня. Я стал наркоманом деловых новостей, и это пристрастие продолжается и по сей день.

Джон Боллинджер является одним из тех людей, которые, по сути, и заарканили меня на FNN. Его энтузиазм по отношению к предмету был заразительным. Его страсть к познанию все большего и большего о рынках и их истории была воодушевляющей. А его внимание к деталям поднимало планку производительности для остальных нас, непрерывно пытавшихся поспевать за его ненасытным аппетитом к информации. По мере того, как Джон развивал свое знание рынков, его идеи становились все более полезными для тех, кто окружал его. Мы все были поражены той скоростью, с которой он поглощал рыночные новости и объяснял их значение для нашей аудитории.

Для тех из нас, кто работали с Джоном, становилось все более и более ясно, что однажды он внесет важный вклад в сферу технического анализа. То, что когда-то было второстепенным делом на Уолл-Стрит, выросло в очень уважаемую форму анализа рынка. Великие технические аналитики, такие как Джо Грэнвилл (Joe Granville), Роберт Фаррелл (Robert Farrell), Эдсон Гоулд (Edson Gould), Роберт Пречтер (Robert Prechter) и, конечно, Чарльз Доу (Charles Dow) изобрели формы рыночного анализа, существующие и по сей день. Действительно, все крупные брокерские дома на Уолл-Стрит, фирмы по управлению капиталом и большие хеджевые фонды имеют в своем штате технических аналитиков. Все инвесторы постоянно стремятся к преимуществу. Технический анализ является одним из инструментов, которые могут дать это преимущество, означающее, по сути, разницу между прибылью и убытком.

Как я говорил, многие из коллег Джона считали, что присоединение Джона к рядам важных аналитиков, которые изменяли то, как выполнялся и воспринимался технический анализ, является лишь вопросом времени. Так оно и произошло.

Книга "Боллинджер о лентах Боллинджера" является обязательной для прочтения всеми, кто изучает рынки. Она объясняет и подробно описывает важный вклад в технический анализ, который Джон совершил в то время как мы работали вместе в Financial News Network. Когда Джон впервые изобрел Bollinger Bands – ленты Боллинджера – я не понял важности его работы. Как я говорил, мне потребовалось много лет, чтобы полностью понять предмет, которым я занимался. А работа Джона в то время была для меня такой же загадочной, как и все, с чем мне приходилось сталкиваться (к счастью, теперь это уже не так, на случай, если кто-то из вас беспокоится, что я до сих пор не знаком с техническим анализом.)

Они определяют параметры, сопровождающие колебания рынка. Они устанавливают границы для ожиданий и позволяют трейдерам понимать степень и скорость, с которой могут двигаться рынки. Ленты Боллинджера изгибаются, но рано или поздно они пробиваются. Именно тогда, когда они пробиваются, они содержат некоторую из самой важной информации, которой может пожелать инвестор. По своему строению они носят математический характер, но как картина, они стоят тысячи слов, бесценных для инвесторов.

Короче говоря, ленты Боллинджера являются техническим инструментом, который должны понимать и использовать все инвесторы, трейдеры и управляющие капиталом. И они являются лишь одним из нескольких вкладов в рыночный анализ, которые сделал человек, в честь которого они были названы, и за которые его будут поминать добрым словом.

Рон Инсэйна

CNBC

Июнь 2001 года

Вступление

Впервые я столкнулся с фондовым рынком, когда был ребенком и получил в наследство несколько акций Fruhauf, компании, которая впоследствии скатывалась, скатывалась и, в конце концов, докатилась до банкротства. Второй раз я столкнулся с ним в конце шестидесятых годов, уже будучи молодым человеком, когда я работал в музее средств информации, учреждении, находившемся во владении трех братьев, чей отец был в то время преуспевающим андеррайтером высокотехнологических акций. Тогда акции высокотехнологических компаний были в самой моде, и мой руководитель подпал под общее влияние. Не понимая по-настоящему деталей, я инстинктивно знал, что что-то с этим не так. А в следующий раз это произошло в середине 1970-х годов в виде оценки ущерба, причиненного моей матери тем, что она в течение медвежьего рынка сохраняла у себя на руках акции взаимных фондов. Моя последняя формирующая встреча состоялась в конце 1970-х годов, когда нефть "находилась на неизбежном подъеме к 50 или 100 долларам за баррель", и предметом всеобщей страсти были акции нефтяных компаний, особенно акции маленьких компаний, занимавшихся глубоким бурением на газ в таких местах, как бассейн Аданарко в штате Оклахома. Нечего и говорить, что нефть упала, вместо того чтобы расти, а акции нефтяных компаний в целом рухнули, причем многие из наиболее рискованных акций исчезли совсем.

Должен был существовать лучший подход, и я долгое время искал его, но не мог найти. В конце концов, мне пришлось его создать. Он называется рациональным анализом (Rational Analysis). Рациональный анализ представляет собой комбинацию технического анализа и фундаментального анализа в относительной среде (Рисунок Р.1). Эта книга посвящена главному инструменту РА – лентам Боллинджера, который предоставляет относительную среду; следующая – более крупная – книга будет посвящена самому рациональному анализу.

Определение терминов:

Технический анализ: изучение рыночных данных с целью облегчения принятия инвестиционных решений

Технический Рациональный Фундаментальный

анализ анализ анализ

Рисунок Р.1 Рациональный анализ

Фундаментальный анализ: изучение данных о компании с целью облегчения принятия инвестиционных решений

Рациональный анализ: область пересечения технического и фундаментального анализа¹

Технические аналитики считают, что вся полезная информация уже встроена в структуру цены, следовательно, наилучшим источником информации является сама ценовая структура. Фундаментальные аналитики оценивают стоимость акции, исходя из факторов, относящихся к компании и экономике, и сравнивают свою оценку с рыночной ценой. Если существует достаточное расхождение, они предпринимают какие-то действия. В сущности, технические аналитики считают, что рынок всегда прав, в то время как фундаментальные аналитики считают, что прав их анализ.

Важно не забывать, что акции не являются компанией, а компания не является акциями. Хотя связь между компанией и ее акциями существует, связующая их ткань является главным образом психологической. Традиционно считается, что фундаментальные параметры компании полностью определяют ее цену. Вот пара противоположных примеров: падение цены акции может нанести ущерб компании. Если ключевые служащие, имеющие опционы на акции, увидят, что цены падают, они могут отправиться искать другую работу, где лучше платят. Или вот еще более яркий пример, падающие цены акций могут не позволить компании получить необходимое ей для выживания финансирование. Вне зависимости от того, что происходит, инвесторы, использующие рациональный анализ, имеют преимущество, поскольку они понимают и акции, и компанию.

В конечном счете именно комбинация технического и фундаментального анализа лучше всего обеспечивает дорогу к инвестиционному успеху. Применение такой комбинации создает среду, в которой инвестор или трейдер может принимать рациональные решения, среду, в которой эмоции можно удерживать под контролем.

Эмоции являются худшим врагом инвестора. Приходилось ли вам когда-либо продавать в обстановке паники или покупать на вершине, волноваться, как бы не оказаться пойманным на медвежьем рынке или бояться упустить следующий большой бычий гон? Рациональный анализ может помочь вам избежать этих ловушек, давая вам разумное основание для принятия полностью информированных решений. Затем вместо того, чтобы быть членом толпы, одолеваемой жадностью и страхом, и совершать раз за разом одни и те же ошибки, вы можете с высоко поднятой головой, выступая как независимый инвестор, действовать в своих лучших интересах.

Наконец, чтобы начать движение с правильной ноги, определение: ленты Боллинджера являются линиями, прочерченными сквозь и вокруг структуры цены на графике (см. Рисунок P.2). Их целью является дать относительные определения максимума и минимума; цены вблизи верхней ленты являются максимумами, а цены вблизи нижней ленты являются минимумами. Основой этих лент является скользящая средняя, отражающая среднесрочный тренд (см. Таблицу P.1). Эта средняя известна как средняя лента, и ее длина по умолчанию равна 20 периодам. Ширина лент определяется мерой волатильности, известной как стандартное отклонение. Данные для расчета волатильности те же, что используются для скользящей средней. Верхняя и нижняя ленты по умолчанию чертятся на расстоянии в два стандартных отклонения от средней.

Рисунок P.2 Ленты Боллинджера, Deere & Co., 200 дней.

Таблица P.1 Стандартные формулы лент Боллинджера

Верхняя лента = средняя лента + 2 стандартных отклонения

Средняя лента = 20-периодичная скользящая средняя

Нижняя лента = средняя лента – 2 стандартных отклонения

Теперь, когда мы знаем, что такое ленты Боллинджера, давайте научимся ими пользоваться.

Джон Боллинджер

От автора

Мы ничего не делаем в одиночку.

Во-первых, мои родители – отец, который научил меня получать удовольствие от математики и тому, как летать, и мать, которая обладала достаточной верой, чтобы поместить свое будущее в мои руки.

Моя жена Дорит (Dorit), без которой все это просто не было бы возможно, и моя дочь Зои (Zoe), над которой никогда не заходит солнце.

Джон Ратнер (Jon Ratner), бывший брокером в AG Becker, когда я с ним познакомился, а теперь мой близкий друг, сделал возможным многое, самое важное, представив меня Чарльзу Спету (Charles Speth) и Холли Хендрикс (Holly Hendricks), в чьей фирме я учился торговать. Позднее он убедил своего управляющего офисом дать мне котировочную машину и стол, из-за которого я мог бы осуществлять свои плодотворные операции.

Эрл Брайен (Earl Brian), председатель совета директоров Financial News Network, который верил и в меня, и в компьютеризированный технический анализ.

Марк Чайкин (Marc Chaikin), Стив Лютхолд (Steve Leuthold), Дон Уорден (Don Worden), Джим Яйтс (Jim Yates), которые учили меня концепциям и техническим приемам в то время, когда я так хотел из познать, и Артур Меррил (Arthur Merrill), который устанавливал невозможно высокие стандарты.

Данные, использованные в графиках и тестировочных процедурах в этой книге, были предоставлены Bridge, http://www.bridge.com, через Bridge-Station. Тестирование проводилось главным образом в Microsoft Excel. Графики в этой книги были большей частью созданы с помощью гнаплота (gnuplot) – программы с открытым кодом для построения научных графиков. Я написал на Microsoft Visual BASIC препроцессор для гнаплота, который извлекал данные Bridge с помощью DDE, готовил сценарии гнаплота и записывал файлы данных для графиков.

Программное обеспечение с открытым кодом является передовым рубежом компьютерного мира, и я нахожусь в глубоком долгу перед многими замечательными программистами, которые бескорыстно отдают свою прекрасную работу для таких операционных систем, как Linux, и таких программ, как гнаплот. Чтобы узнать больше о гнаплоте, вы можете посетить сайт http://www.gnuplot.org. Начальные знания о программном обеспечении с открытым кодом можно получить на The Open Source Initiative, http: //www.opensource.org. Или же попробуйте Free Software Foundation, http://www.fsf.org, являющийся инициатором движения за бесплатное программное обеспечение.

ЧАСТЬ I
В НАЧАЛЕ

Часть I знакомит с базовыми строительными блоками технического анализа с использованием лент Боллинджера, рассказывает о важности определения и использования трех различных временных структур в ваших операциях и представляет философское обоснование нашей работы и подхода к рынкам.

Глава 1
Введение

Более 80-ти лет назад физик Альберт Эйнштейн представил свою концепцию теории относительности. По своей сути теория относительности предполагает, что все существует лишь относительно друг друга. Отсюда неизбежно заключение, что ничто не существует по отдельности – то есть нет никаких абсолютов. Ибо, чтобы было черное, должно быть белое; быстрое существует только относительно медленного; высокое не может существовать без низкого, для целей сравнения, и т.д. Эйнштейн применил свою теорию к физике и, сделав это, лишился более широкой аудитории, для которой эти теории могли бы представлять большую ценность. Однако другие люди, например философ Бертран Рассел, попытались расширить подобные идеи за пределы физики.

В журнальной версии своей книги [The ABC of Relativity], публиковавшейся в журнале The Nation в течение 1925 года, Рассел выразил уверенность, что когда люди привыкнут к идее относительности, она изменит характер их мышления: люди будут работать с большей степенью абстракции и заменят старые абсолютные законы новыми относительными концепциями. Это, конечно, и произошло в мире науки, но поглощение относительности массовой культурой мало что сделало для того, чтобы изменить то, как думает большинство людей просто потому, что очень немногие привыкли к относительности или хотя бы понимают, что это такое.¹

Примерно в то же время, когда Эйнштейн начинал свою работу, судья Верховного суда США Оливер Уэнделл Холмс мл. (Oliver Wendell Holmes, Jr.) занимался подталкиванием судебной системы нашей страны в направлении относительности. Он предлагал, чтобы суды не выносили абсолютных приговоров, они могли только судить относительные достоинства рассматриваемых дел и не могли делать этого в абсолютистской среде, а только в среде, значимой для общества. В начале своей карьеры Холмс заявил:

Закон охватывает историю развития страны на протяжении многих столетий, и с ним нельзя обращаться так, как если бы он содержал только аксиомы и формулы учебника математики. Для того чтобы знать, что это такое, мы должны знать то, чем он был раньше и чем он стремится стать в будущем.²

Работы Эйнштейна и Холмса не единственные. Их усилия были указанием на зарождающуюся тенденцию внутри общества. Поскольку по мере приближения конца 19 столетия мир начинал становиться все более сложным, было широко признано, что абсолютные истины, которые управляли делами людей, стали неработоспособными, что для продолжения прогресса требуется относительная структура – и то же самое относится к рынкам.

Такие идеи скромны по своей сути. Они признают наши ограничения. Они отражают скорее восточную, а не западную философию. Цель идеального подхода к инвестированию именно этим и является, т.е. целью. Мы можем приблизиться к ней, но она всегда будет ускользать от нас. Действительно, идеальной системы не существует. Мы можем лишь делать то, что лежит в рамках наших возможностей, путем подстегивания нашего потенциала.

В своих ранних исследованиях хаоса Бернард Мандельброт (Bernard Mandelbrot) открыл нелинейное поведение цен на хлопок. За ним последовали другие, предположившие, что финансовые системы являются по сути дела исключительно сложными, настолько сложными, что они демонстрируют трудно предсказуемое поведение, сходное с такими хорошо известными системами, как погода. По мере того, как системы становятся более сложными, традиционные линейные аналитические инструменты перестают работать, и понимать их становится все труднее. Единственными инструментами, которые служат облегчению понимания сложных систем, являются относительные инструменты.

Целью этой книги не является доходить до сути аргументов "за" и "против" в том, что касается этих вопросов. Вместо этого мы согласимся с весом доказательств того, что цены не распределяются нормально, и что рынки не являются простыми системами, как о них думают большинство людей. Нашей базовой посылкой является то, что рынки представляют собой системы со все возрастающей сложностью, с которыми все труднее справляться.

Старая пословица гласит, что для того, чтобы делать на рынке деньги вы должны покупать дешево и продавать дорого – или наоборот. По мере того, как рынки становились все более неустойчивыми, а фигуры более сложными, так делать становится все труднее. Есть байка из торговых ям Чикаго, где торгуются самые активные в мире фьючерсные контракты. В ней говорится, что есть бог, который правит ямами. Этот бог имеет всего два правила: во-первых, вы можете купить по самой низкой цене – один раз в жизни, во-вторых, вы можете продать по самой высокой цене – тоже один раз в жизни. Разумеется, по определению вы можете делать противоположное столь часто, сколь вам хочется.

Цель этой книги состоит в том, чтобы помочь вам избежать многих распространенных ловушек, в которые попадают инвесторы, включая западню, известную как "покупай дешево, продавай дорого", где инвестор покупает лишь для того, чтобы наблюдать, как акция продолжает падать, или продает лишь для того, чтобы наблюдать, как акция продолжает двигаться вверх. Здесь же традиционный эмоциональный подход к рынкам заменяется относительной средой, в рамках которой цены могут оцениваться в строгой манере, ведущей к ряду рациональных инвестиционных решений без обращения к абсолютным истинам. Мы можем покупать дешево или продавать дорого, но если мы так делаем, мы делаем так только в относительном смысле. Обращение к абсолютным истинам сводится до минимума. Определением максимума будет верхняя торговая лента, определением минимума будет нижняя торговая лента. Кроме того, будет ряд предложений с целью облегчения для вас подстройки этой среды к вашим индивидуальным предпочтениям и корректирования ее таким образом, чтобы она отражала ваши личные критерии риска и вознаграждения.

Часть I начинается с этой главы, "Вступления". Затем в Главе 2 вы прочитаете о сырьевых материалах, имеющихся для аналитика. В Главе 3 вы узнаете, как выбирать правильные временные структуры для своего анализа и как выбирать правильную длину и ширину лент Боллинджера. В более философском ключе, Глава 4 рассматривает противоположные подходы – непрерывные советы и процесс нахождения раскладок, предоставляющих возможности с наилучшим соотношением риска и вознаграждения. Часть I завершается описанием в Главе 5 того, как успешно применять идеи, о которых вы прочитаете в этой книге.

Часть II охватывает технические детали лент Боллинджера. Она начинается с Главы 6, описывающей историю торговых лент (а в Главе 20 Части 4 мы вспомним старейшую известную нам торговую систему, основанную на торговых лентах). Затем следует Глава 7, описывающая построение лент Боллинджера. Глава 8 посвящена описанию индикаторов, которые создаются на основе лент Боллинджера: %b – метода математического определения того, находимся ли мы на максимуме или на минимуме, и BandWidth – меры волатильности. Мы завершаем Часть II Главой 9, которая рассказывает о циклах волатильности, рассматривает некоторые научные идеи, поддерживающие концепцию лент Боллинджера, и обозревает важные вопросы статистики.

Если вам не интересно знать подробности, касающиеся инструментов, вы можете перескочить Часть II и пройти сразу к Части III, где начинается описание того, как использовать ленты Боллинджера. Хотя части III и IV построены на фундаменте, закладываемом в первых двух частях, вы можете читать их сами по себе.

Часть III объясняет основы использования лент Боллинджера. Она начинается с Глав 10 и 11 о распознавании фигур и вводит категоризацию фигур по Артуру Мериллу (Arthur Merrill) M и W. Затем в Главах 12 и 13 описывается использование лент Боллинджера для определения наиболее распространенных торговых фигур, при этом в Главе 12 охватываются основания W, а в Главе 13 изучаются вершины М. Самая непростая фраза "блуждание по лентам" затрагивается в следующей 14 главе. Наконец, идут две связанные главы о волатильности. Глава 15 описывает Сжатие – с некоторыми примерами для рынков акций и облигаций. Затем Глава 16 дает первый из трех простых методов, иллюстрирующих правильное использование лент Боллинджера – систему прорыва волатильности, основанную на Сжатии.

Часть IV добавляет в аналитическую смесь индикаторы. Она фокусируется на сочетании лент и индикаторов в рамках рационального принятия решений. Глава 17 предлагает общее описание сочетания индикаторов и лент. Глава 18 далее продолжает это описание, рассказывая об индикаторах объема, включая те, что наилучшим образом подходят для использования с лентами Боллинджера. В Главах 19 и 20 мы сосредоточиваемся на сочетании поведения цены и индикаторов в двух системах принятия рациональных решений, использующих %b и осцилляторы объема – одной системе, следующей за трендами, и еще одной, которая выбирает максимумы и минимумы.

Часть V фокусируется на двух дополнительных темах – нормализации индикаторов с помощью лент Боллинджера (Глава 21) и технических приемах для дэйтрейдеров (Глава 22), которые все более и более используют ленты Боллинджера.

В Части VI мы в виде списка обобщаем главные принципы, касающиеся лент Боллинджера, и предлагаем некоторые заключительные соображения.

За Частью VI следуют примечания. В примечания включены мысли, которые показались мне важными, но могли прервать ход изложения в тематической главе. Эти примечания весьма ценны, поэтому обязательно просмотрите их. Примечания также включают ссылки на материал, упоминающийся в главах.

Три торговых метода, представленные в Частях III и IV, являются по природе своей прогнозирующими. Метод I использует низкую волатильность для предсказания высокой волатильности. Метод II использует подтвержденную силу для предсказания начала восходящего тренда или подтвержденную слабость для предсказания начала нисходящего тренда. Метод III двояко предсказывает развороты: путем поиска ослабевающих показаний индикатора, сопровождающих ряд касаний верхней ленты или поиска усиливающихся показаний индикатора, сопровождающих ряд касаний нижней ленты. Более важно, Метод III также ищет неподтвержденные касания лент Боллинджера, т.е. касание нижней ленты, сопровождаемое положительным индикатором объема или касание верхней ленты, сопровождаемое отрицательным индикатором объема.

А теперь мы переключаем наше внимание на жаргон – вы терпеть его не можете, но не можете без него обходиться. Много лет назад один новый руководитель, появившийся в Financial News Network, пришедший с радио и ничего не знавший о финансах, заявил, что при каждом случае использования жаргона автор должен прерваться и объяснить значение термина. И по-своему он был прав. Терминология, которую мы использовали, время от времени нуждается в определении, но не настолько, чтобы прерывать течение мысли. Книга отводит удобное место, где можно разобраться с жаргоном – Глоссарий. Была проделана большая работа, чтобы свести использование жаргона к минимуму, а сам жаргон поместить в Глоссарий, поэтому, если вы споткнетесь о незнакомый термин, не объясняемый в тексте, или о неожиданное использование термина, просто обратитесь к Глоссарию и, скорее всего, вы найдете в нем определение. Глоссарий служит и еще одной цели. Во многих случаях инвестиционная терминология определена слабо. Термины могут иметь более одного значения или несколько значений, и все они могут приводить к путанице. В нашем Глоссарии указывается то значение терминов, которое используется в книге.

Книга закрывается Библиографией – или, скорее, это список дополнительной литературы, тесно связанной с описываемым предметом. Она, т.е. Библиография, не задумана как научный справочный аппарат; скорее это полезное указание на имеющиеся в наличии уместные книги. Большая часть этих книг наверняка имеется в ближайшей к вам библиотеке или их можно легко приобрести в магазинах финансовой книги.

Для удобства я включил удобную справочную карточку. Она прикреплена к задней стороне обложки книги. На передней части карточки изложены основные правила лент Боллинджера, на развороте находятся М-образные и W-образные фигуры. А на обороте находятся наиболее важные формулы. Выдерите ее и используйте как закладку во время чтения книги, а затем держите у своего компьютера, чтобы она была под рукой, когда вы осуществляете анализ.

Наконец, для поддержки книги "Боллинджер о лентах Боллинджера" мы построили вебсайт http: / / www.BollingeronBollingerBands.com. Там вы найдете ежедневные списки акций, подходящих для каждого из представленных здесь трех методов и фильтрующую зону, где вы можете отфильтровывать огромную вселенную акций, основываясь на любых критериях, взятых из этой книги. Есть также замечательные графики, зона общения, где вы можете обсудить вопросы и идеи, относящиеся к лентам Боллинджера, и ссылки на другие сайты.

Прочитав эту книгу, вы будете иметь в своем распоряжении набор инструментов и технических приемов, которые позволят вам правильно оценивать потенциальные и реальные инвестиции и сделки. Это тот подход, который позволяет вам ликвидировать большую часть эмоций, окружающих процесс инвестирования/торговли и, следовательно, позволяет вам достигать вашего истинного потенциала как инвестора/трейдера.

* Пустой, незрелый (англ.)

** Jejune произносится "дже-ждун"; джун (June) по-английски "июнь", джулай (July) – июль. Харт передразнил своего босса, как если бы тот заикался, то есть, попросту говоря, нахамил. (Прим. пер.)